Strategi spread maksudnya, investor mengambil tindakan posisi short dan long pada opsi, tetapi untuk opsi yang sama dan berbeda harga strike. Perbedaan harga strike dianggap sebagai spread yang dinginkan investor. Oleh karenanya, tindakan yang dilakukan membeli put dan menulis put, membeli call dan menulis call. Investor mempunyai portofolio dalam opsi call atau opsi put. Tetapi, investor juga melakukan perbedaan harga pada opsi tersebut. Misalkan, investor membeli put Rp. 0,5 dengan strike price Rp. 4 dan menulis put Rp. 1 dengan harga strike sebesar Rp. 6,- Dalam kasus ini investor membuat spread sebesar Rp. 2,-

Investor yang melakukan portofolio opsi call maka investor akan mempunyai kerugian dan keuntungan yang sama sebelum harga strike yang lebih rendah atau pada yang lebih tinggi dari harga strike. Artinya, investor akan memperoleh keuntungan yang sama besar nilainya bila pasar naik atau pasar turun. Tetapi investor akan mengalami kenaikan (menuju keuntungan) dari harga strike yang rendah ke harga strike yang lebih tinggi. Bila investor mengalami kerugian pada pasar turun dimana kerugian terjadi sampai harga strike terendah dan kemudian kerugian mengecil dan menjadi keuntungan sampai harga strike tertinggi dan selanjutnya mengalami keuntungan. Tindakan ini disebut posisi spread pasar naik (bull spreal call or put). Posisi portofolio untuk spread berikut yaitu investor akan mengalami keuntungan pada saat pasar turun sampai harga strike rendah dan keuntungan drop menuju kerugian sampai pada harga strike tertinggi dan selanjutnya investor mengalami kerugian. Kerugian atau keuntungan sama besar pada saat sebelum harga strike rendah dan sesudah harga strike tinggi. Tindakan ini disebut posisi spread pasar turun (Bear Spread call or put). Bila investor ingin mendapat keuntungan pada pasar yang bergejolak diantara dua harga strike maka investor juga dapat menggunakan strategi kupu-kupu (butterfly spread strategy). Untuk strategi ini investor melakukan tindakan membeli dua opsi call dengan harga strike tertinggi dan terendah dan selanjutnya investor menulis opsi call dengan harga strike ditengah antara dua harga strike beli opsi call tersebut. Dalam kasus ini investor memperoleh keuntungan yang tinggi pada saat harga saham di harga strike yang tengah dari tiga harga strike yang ada portofolio opsi call tersebut. Tetapi investor akan mengalami keuntungan yang turun menuju harga strike tertinggi dan terendah dan selanjutnya akan rugi sama besar bila pasar mengalami kenaikan dan penurunan.