Opsi adalah hak untuk membeli (disebut dengan opsi Call) atau menjual (disebut dengan opsi Put) sebuah asset dengan harga tertentu pada sebuah periode tertentu. Harga tertentu disebut dengan harga Strike (disimbol X atau K) Harga untuk membeli opsi call dikenal dengan premium opsi call disimbol c dan untuk put dikenal premium opsi put disimbol p. Opsi yang dieksekusi pada akhir periode dikenal dengan European Call (Put) dan dieksekusi selama periode dikenal dengan American Call (Put) . Adapun rumusan untuk premium call dan put sebagai berikut:
| c = Max (0, S – X) dan p = Max (X - S, 0) |
(1) |
Black-Scholes Model
Salah satu pendekatan perhitungan opsi ini diperkenalkan Fischer Black dan Myron Scholes (1973) dan disebut Black – Scholes Model. Adapun harga sebuah opsi dari Black Scholes Model sebagai berikut:
 |
dan |
 |
(2) |
dimana
 |
dan |
 |
Misalkan, 8 bulan lalu Manajer Investasi PT Janjimatogu Capital ingin membeli opsi saham PT Portal Investasi Porsea Tbk. pada harga US$ 65 dimana harga saat ini senilai US$ 70 per saham dan volatilitas saham tersebut sebesar 32% dan tingkat bunga sebesar 10%. Hitung nilai opsi call dan put saham tersebut ?
| d 2 = d 1 – s vT = 0,6694 – (0.32 x v(8/12)) = 0,4082 |
N (d1) = 0,7484 |
| N(d 2 ) = 0,6584 |
N(-d 1 ) = 0,2516 |
N(-d2) = 0,3416 |
Harga opsi call dan putnya sebagai berikut:
Untuk Excellnya dapat didownload berikut ini ( .xls). |
